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川财证券春季攻势延续较好

2020-11-20 来源:

川财证券:春季攻势延续 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点市场短期震荡,但春季攻势延续。(1)短期经济趋稳态势明显,且仍可能延续几个月,这将持续提升短期的盈利改善预期和市场的风险偏好。(2)中长期资金和短期资金均持续流入。(3)市场情绪上看,个股活跃度小幅回升至中性水平,赚钱效应回升明显,资金集中度下降,短期仍维持强势。(4)需注意的是,宏观流动性层面的负面压力持续存在,后期需对资金面密切跟踪。

近期密集的金融监管政策显示政策维稳意图明显,对市场短期预期稳定有利,同时也有利于中长期资金的进入。春节后,从定增新规、资管新规出台到保监会处罚前海、恒大以及证监会处罚慧球等,监管政策频出,显示近期管理层稳定资本市场的意图明显。我们认为,长期来看,监管趋严、稳字当头的政策取向,将使得证券市场治理制度改革深化,制度性的变革将消除长期压制市场健康发展、不能充分反映企业盈利情况等因素,包括IPO及退市制度、监管制度的规范和常态化,都将提升长期资金投资A股的信心,有利于长期牛市的到来,长期利好股市。短期来看,监管层反复强调的稳定及其他相关政策意图,均可能使得短期市场预期稳定,对大涨大跌的担心将消除,使得多数机构资金短炒、短线进出的预期降低,短期对市场也偏有利。

关注绩优行业和两会主题。(1)供给侧收缩等因素对周期性行业盈利的带动仍未结束。宏观层面逐渐进入开工旺季,短期经济企稳和原材料上涨使得短期价格仍有上行的压力,利于周期性行情。而环保限产的政策仍继续在严格执行,供给侧收缩对行业盈利的带动暂时仍未结束。建议重点关注机械,建材等。(2)短期把握有业绩的稀缺成长。近期监管政策趋严的趋势进一步明确,IPO及退市制度、监管制度的规范和常态化使得过于依赖于外延式并购套利的企业将受到较大冲击,成长行业需要侧重于稀缺性。在年季报业绩预告窗口期内,真正取得盈利改善的成长股仍将吸引资金的青睐。(3)改革预期提升风险偏好,两会相关主题仍值得关注。三月初两会即将召开,市场对改革的利用其边民的身份便利风本次影展于8月27日至9月3日期间在北京险偏好有望上升,两会相关的主题值得关注。建议关注农业供给侧改革、国企改革、一带一路(5月一带一路高峰论坛)等图片链接主要是页美观的原因。相关主题。

风险提示:宏观政策出现较大变动,流动性超预期收紧;全球出现新的“黑天鹅”事件;数据有一定的延时,可能无法及时反映市场变化。

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